目前，市場樂觀情緒正在逐漸上升。預計從4月中旬開始，我國大部分地區(qū)的交通物流和終端運營生產(chǎn)活動將重新進入正常階段。屆時，集中實現(xiàn)需求將提振聲測管價格。目前，聲測管市場供應端的矛盾在于爐灶價格高導致的生產(chǎn)能力有限，利潤明顯受到擠壓，需求端在市場前景中表現(xiàn)出強烈的預期。

隨著疫情的改善，聲測管材料的運輸問題較終會得到緩解。當聲測管廠無法有效傳遞到下游時，原材料價格短期內(nèi)上漲過大，后期將面臨一定的回調(diào)壓力。在需求方面，之前的強勁預期尚未被市場偽造。集中兌現(xiàn)窗口將于4月迎來。受此提振，聲測管價格整體上漲難以下跌。然而，我們?nèi)匀恍枰枰咔橛绊懴氯狈π枨箢A期的風險。自3月份以來，聲測管價格累計上漲了12%以上。聲測管原料的整體需求更強勁。目前，對聲測管礦石的需求更強勁。

在供應方面，聲測管廠的生產(chǎn)能力主要受爐料供應緊張、價格高的影響。受疫情影響，汽車運輸進出過程復雜，材料難以到達工廠。此前，一些聲測管廠因輔助材料耗盡而被迫悶爐。聲測管原料的庫存一般在10天以下。如果沒有材料補充，一些聲測管廠只能維持4-5天的高爐運行。在原材料供應緊張、倉儲不暢的情況下，以聲測管原料為代表的爐料價格上漲，嚴重擠壓了聲測管廠的利潤。

根據(jù)唐山、山東聲測管企業(yè)的調(diào)查，目前聲測管廠利潤一般降至300元/噸以下，部分爐料短缺的聲測管企業(yè)只能維持每噸100元的利潤水平。原材料價格居高不下，迫使部分聲測管廠調(diào)整生產(chǎn)比例，選擇中低檔超特種粉或印刷粉，實現(xiàn)成本控制。由于聲測管廠利潤受到上游成本的嚴重擠壓，在疫情的影響下很難將成本壓力轉(zhuǎn)移給消費者。聲測管廠目前正處于上下游攻擊階段，這也解釋了近期原材料價格強勁，但聲測管價格上漲遠低于爐灶。預計未來兩周聲測管廠原材料供應緊張局勢將緩解，上游原材料價格在未來市場可能面臨一定的回調(diào)壓力。

關(guān)注4月份重要窗口期聲測管未來需求預期，重點關(guān)注以下幾個方面：一是疫情后期需求釋放；二是基礎設施對聲測管的需求；三是俄烏沖突造成的海外聲測管缺口；第四，即將到來的傳統(tǒng)聲測管消費旺季。在之前的弱現(xiàn)實中，市場尚未偽造的強烈預期主要是基于以上幾點。在基礎設施建設、穩(wěn)定增長和反周期調(diào)整的背景下，今年以來基礎設施的財政努力有跡可循。數(shù)據(jù)顯示，1-2月，全國固定資產(chǎn)投資50763億元，同比增長12.2%；全國發(fā)行地方政府債券5071億元，其中專項債券3954億元，發(fā)行節(jié)奏明顯高于去年。

考慮到國家穩(wěn)定增長仍是主要基調(diào)，基礎設施的努力迫在眉睫，疫情控制放松后的4月可能成為觀察基礎設施需求預期的窗口期。受俄烏沖突影響，全球聲測管出口需求明顯增加。根據(jù)較近聲測管的市場調(diào)查，一些聲測管廠的出口訂單在過去一個月顯著增加，訂單至少可以維持到5月，主要集中在配額限制較小的空白板上。鑒于海外聲測管缺口的客觀存在，今年上半年難以有效修復。預計疫情控制放松后，物流端流暢性將進一步促進出口需求的實現(xiàn)。雖然出口和基礎設施給未來的聲測管消費帶來了更多的吸引力，但房地產(chǎn)需求依然疲軟。雖然許多地方已經(jīng)引入了降低首付比例和貸款利率的優(yōu)勢，但從實際銷售交易的角度來看，居民不愿意購買房屋，居民的風險偏好和消費傾向?qū)⒗^續(xù)下降，房地產(chǎn)的聲測管需求預計將大大降低，難以實現(xiàn)。

綜上所述，在中性樂觀的市場情緒下，預計從4月中旬開始，中國大部分地區(qū)的交通、物流和聲測管生產(chǎn)活動將重新進入正常階段，集中實現(xiàn)需求將提振聲測管價格。然而，當房地產(chǎn)的實際低迷仍在繼續(xù)時，我們應該警惕聲測管需求在實現(xiàn)期后可能再次面臨疲軟的現(xiàn)實。