由于需求尚未完全啟動(dòng)，聲測(cè)管現(xiàn)貨受成本影響明顯，短期價(jià)格明顯下跌。但隨著終端需求和去庫(kù)存流程的開啟，聲測(cè)管現(xiàn)貨價(jià)格有望停止反彈。春節(jié)過(guò)后，聲測(cè)管現(xiàn)貨板塊大幅下跌，但基本面變化不大，仍處于產(chǎn)量低、庫(kù)存低的背景下。價(jià)格下跌更多的是由鐵礦石驅(qū)動(dòng)的。隨著元宵節(jié)的結(jié)束，聲測(cè)管現(xiàn)貨終端需求有望逐步開放。此外，電爐鋼成本高導(dǎo)致的聲測(cè)管現(xiàn)貨供應(yīng)反彈緩慢，短期調(diào)整或結(jié)束聲測(cè)管現(xiàn)貨，反彈市場(chǎng)有望開放。

鐵礦石從高位下跌。在環(huán)保限產(chǎn)、需求壓力和港口庫(kù)存創(chuàng)新高的背景下，鐵礦石價(jià)格持續(xù)上漲，引起了監(jiān)管部門的關(guān)注。隨著監(jiān)管的收緊，鐵礦石價(jià)格從高位下降了近20%。鐵礦石是聲測(cè)管現(xiàn)貨生產(chǎn)成本的主要因素。在成品需求尚未完全啟動(dòng)的背景下，聲測(cè)管現(xiàn)貨價(jià)格受成本端影響較大，導(dǎo)致聲測(cè)管現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌，但走勢(shì)明顯強(qiáng)于鐵礦石。

短期廢鋼仍然短缺。生鐵產(chǎn)量逐月逆季節(jié)性下降。聲測(cè)管現(xiàn)貨整體供應(yīng)非常少。雖然聲測(cè)管現(xiàn)貨廠家有恢復(fù)生產(chǎn)的預(yù)期，但仍處于供暖季節(jié)。2+26城市要求產(chǎn)量同比下降30%的政策沒有改變，第一季度限產(chǎn)仍會(huì)影響聲測(cè)管現(xiàn)貨產(chǎn)量的恢復(fù)。此外，高電爐鋼的成本也是限制產(chǎn)量恢復(fù)的重要因素。這也將對(duì)短期廢鋼供應(yīng)產(chǎn)生影響?？紤]到長(zhǎng)工藝聲測(cè)管現(xiàn)貨廠家生產(chǎn)限制和短工藝成本高，下一個(gè)聲測(cè)管現(xiàn)貨供應(yīng)將逐月恢復(fù)，但預(yù)計(jì)恢復(fù)緩慢，同比仍將保持較低水平。

基礎(chǔ)設(shè)施用鋼已成為亮點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)聲測(cè)管現(xiàn)貨的需求依然不容樂(lè)觀，主要是因?yàn)榉康禺a(chǎn)需求的拖累。但從高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，需求并沒有那么差，只是同比略有下降。春節(jié)后兩周，聲測(cè)管現(xiàn)貨的表觀需求其實(shí)還不錯(cuò)。雖然征地和新建面積同比大幅下降是抑制房地產(chǎn)用鋼的主要因素，但最糟糕的時(shí)候基本上是過(guò)去，大部分城市的房貸利率都在下降。山東部分地區(qū)甚至降低了首付比例。在經(jīng)濟(jì)適用房政策的支持下，房地產(chǎn)用鋼需求不宜過(guò)于悲觀，邊際有望逐步改善?；A(chǔ)設(shè)施仍將成為今年聲測(cè)管現(xiàn)貨需求的主要亮點(diǎn)。隨著專項(xiàng)債券發(fā)行的加快，投資基礎(chǔ)設(shè)施的比例超過(guò)70%，發(fā)展勢(shì)頭明顯。在穩(wěn)步增長(zhǎng)的背景下，政策不斷努力，需求不容易過(guò)于悲觀。

去庫(kù)存過(guò)程將開始。今年聲測(cè)管現(xiàn)貨累庫(kù)速度是近年來(lái)同期最慢的。這是近年來(lái)的最低點(diǎn)。隨著去庫(kù)存過(guò)程的開始，聲測(cè)管現(xiàn)貨價(jià)格有望停止下跌，轉(zhuǎn)向上漲。綜上所述，由于短期內(nèi)需求尚未完全啟動(dòng)，聲測(cè)管現(xiàn)貨受成本影響明顯，價(jià)格大幅下跌。但隨著需求的不斷改善和去庫(kù)存的開始，聲測(cè)管現(xiàn)貨價(jià)格下跌的驅(qū)動(dòng)力有望減弱，有望停止反彈。