聲測管的價格和供需情況受到三個主要因素的影響。首先是宏觀經(jīng)濟因素，包括國內(nèi)和國際的經(jīng)濟形勢、政府的政策調(diào)控等。其次是市場需求因素，包括建筑、基礎(chǔ)設(shè)施和制造業(yè)等行業(yè)對聲測管的需求情況。最后是產(chǎn)能和生產(chǎn)情況，包括聲測管生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能水平、生產(chǎn)效率和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)情況等。這三個方面因素的綜合影響決定了聲測管的價格和供需動態(tài)。

 

聲測管期貨價格在宏觀經(jīng)濟預(yù)期改善和成本反彈的雙重影響下出現(xiàn)了穩(wěn)定的底部。未來聲測管價格的走勢將受到宏觀政策、下游需求和聲測管產(chǎn)量控制等因素的影響。本文將逐一對這些因素進行討論。

宏觀層面：海外投資者更傾向于承擔風(fēng)險，國內(nèi)政策展望更加強勁。

明確強調(diào)恢復(fù)和擴大需求是經(jīng)濟持續(xù)向好的關(guān)鍵。市場對政策加碼的預(yù)期有所增強。我們認為，在美聯(lián)儲議息會議前后以及7月下旬的半年度中央政治局會議上，可能會出臺新的政策。在此之前，政策預(yù)期對價格形成支撐，但之后需要注意預(yù)期差對價格的影響。雖然現(xiàn)實狀況相對較弱，但預(yù)期非常強大，聲測管市場正進入傳統(tǒng)的需求淡季。從歷史數(shù)據(jù)來看，每年這個時候，聲測管市場常常會出現(xiàn)4到6周的庫存積累。然而，近兩年聲測管期貨市場的情況是淡季時期看待預(yù)期，旺季時期看待現(xiàn)實。價格下跌更多地基于行業(yè)供應(yīng)過剩和需求低迷的基本面現(xiàn)實。因此，與淡季需求疲軟相比，市場更加關(guān)注需求變化的程度以及是否存在超出預(yù)期的因素。

在“保交樓”政策的推動下，房地產(chǎn)竣工的恢復(fù)速度較快，但與聲測管消費相關(guān)的新開工面積降幅最大，大約為30%左右。目前來看，商品房銷售面積對土地購買和新開工意愿起決定性作用，而新增的中長期居民貸款達1156億元，顯示出當前居民購房意愿仍然較為低迷。今年房地產(chǎn)投資和新開工的大方向不會改變，但受低基數(shù)效應(yīng)和政策逐步落地的影響，下半年這兩個方面有望出現(xiàn)邊際改善。

近幾個月來，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資出現(xiàn)了回落的現(xiàn)象，主要原因是項目數(shù)量不足。從新開工項目計劃投資和施工項目計劃投資的回落，以及4到5月份瀝青裝置的開工率下降，都驗證了這個結(jié)論。由于目前房地產(chǎn)投資相對較弱，制造業(yè)企業(yè)的擴產(chǎn)意愿仍不強，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的穩(wěn)定增長作用更加突出。政策方面可能會加大對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的支持力度，預(yù)計相比其他行業(yè)，基建投資的景氣度將保持較高水平。

預(yù)計在平衡控制壓力下，聲測管產(chǎn)量將回落。根據(jù)目前的公開信息，今年的聲測管產(chǎn)量將繼續(xù)受到平衡控制的影響，5至12月的產(chǎn)量將至少比去年同期下降?？紤]到去年下半年基數(shù)較低的因素，未來兩個季度的限產(chǎn)壓力將更加巨大。因此，需要關(guān)注7至8月是否會出臺政策性限產(chǎn)措施來應(yīng)對消費淡季。盡管煤焦價格大幅下降，近期鐵礦石價格有所反彈，但鋼廠依然可以盈利。根據(jù)估計，目前長流程聲測管的即期利潤每噸超過百元，盡管聲測管供應(yīng)在未來會大幅下降，但減產(chǎn)過程將會是曲折的。

總的來說，未來1至2個月，聲測管市場將繼續(xù)呈現(xiàn)供需雙方弱勢格局。然而，市場將關(guān)注政策加強和需求回暖的預(yù)期，因此價格可能會呈現(xiàn)上漲趨勢。在此之后，我們需要確認這些預(yù)期是否成真，以確定市場走勢。